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En los últimos meses, los precios inmobiliarios globales han aumentado considerablemente, y los analistas han hecho sonar la alarma de una burbuja que está a punto de estallar.
Sin embargo, no son solo las casas las que son más caras, y en muchos casos cierran. Tras el primer shock provocado por la pandemia, con las enormes consecuencias económicas, las valientes medidas de apoyo y la euforia provocada por la evolución de las vacunas ha desencadenado un repunte en acciones, bonos y commodities.
De hecho, muchos analistas enfatizan que las «vacas gordas» permanecerán en los mercados durante mucho tiempo, con la economía recuperándose rápidamente y retroalimentando los ciclos alcistas.
Sin embargo, la historia tiene más que enseñar. Una sola causa puede detener el curso y el estallido de la burbuja puede ser muy fuerte.
El ejemplo de 2013
Por ejemplo, un fuerte desacuerdo dentro de la Reserva Federal de los EE. UU. Sobre el final de la flexibilización cuantitativa podría causar una agitación similar a la de 2013.
El presidente de la Fed, Ben Bernanke, anunció luego que el banco retiraría gradualmente su apoyo a la economía a través de un programa de flexibilización cuantitativa que incluía mercados de valores a gran escala. Durante aproximadamente seis semanas después de que Bernanke informara sobre la disminución gradual de los mercados de bonos (taper), los mercados cayeron en un patrón de comportamiento travieso que borró billones de dólares y puso en peligro su funcionamiento efectivo.
Nuevamente hoy, las presiones inflacionarias tampoco podrían resultar tan temporales como cree la Fed, lo que obligaría a los banqueros a decidir subir las tasas de interés mucho antes de lo planeado.
Y finalmente, otra ola de Covid podría sorprender a los mercados con su optimismo.
Y en estos casos, la burbuja inmobiliaria es solo una de las burbujas potenciales que podrían estallar con un impacto muy fuerte.
Precios de la vivienda
Según el Banco de Pagos Internacionales, los precios reales mundiales de la vivienda aumentaron un 4,6% interanual en el primer trimestre de 2021, lo que representa la tasa de crecimiento más rápida desde la Gran Depresión (GFC) de 2007-2009. Este crecimiento fue particularmente fuerte en las economías avanzadas, con una media del 7,3%. Los precios de las propiedades en Estados Unidos están subiendo casi un 15%, la tasa más rápida en 30 años.
Para Gran Bretaña en particular, Andrew Wishart de Capital Economics espera que los precios aumenten otro 7.5% para fines de 2023, ayudado por tasas hipotecarias más bajas.
Sin embargo, si los bancos suben repentinamente las tasas de interés y la situación epidemiológica empeora, la tendencia alcista puede detenerse violentamente.
Cautiverio
Los hogares no son los únicos que disfrutan de tipos de interés extremadamente bajos.
Los gobiernos y las empresas también se han endeudado mucho desde que comenzó la pandemia, a bajo costo y sin demasiadas preocupaciones.
Los bajos rendimientos de los bonos y los rendimientos actuales generan preocupaciones sobre un posible colapso.
Pero las empresas de todo el mundo también se han endeudado mucho. Las deudas de las sociedades no financieras en las economías avanzadas aumentaron del 165% del PIB en los últimos meses de 2019 al 185% a fines de 2020, según el Banco de Pagos Internacionales. En los mercados emergentes aumentó del 147% al 173% del PIB. Y eso deja a los prestatarios vulnerables a cualquier subida de tipos de interés.
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El índice US & P 500 se recuperó muy rápidamente de la desaceleración causada por el impacto inicial de la pandemia y ahora está rompiendo un récord al alza tras otro.
Dado que la reducción por parte de la Fed se llevará a cabo sin problemas y la inflación no será un problema, se estima que cualquier corrección será leve.
Mark Haefele, director de inversiones de UBS Wealth Management, espera un «aterrizaje suave», pero desconfía de los riesgos que se avecinan.
«Cualquier informe de inflación por encima del 2% conducirá a una voz de llamamiento a la Fed y otros bancos centrales para limitar los incentivos para que la inflación no se salga de control», dijo.
«Al mismo tiempo, la Fed es consciente de que los esfuerzos excesivos para frenar la inflación pueden poner a la economía y los mercados en una posición difícil».
Espera que el S&P 500 suba a alrededor de 4.800 para junio de 2022. Pero con la «mala inflación», la crisis financiera o el nuevo temor de Covid, el mercado podría caer a 3.800 puntos, acabando con casi todas las ganancias de 2021.
Bienes
La economía real es un riesgo tan grande como la política monetaria, especialmente en lo que respecta a los precios de las materias primas.
El caso del cobre ofrece una lección a todos los inversores que creen que todo debería seguir creciendo este año.
El precio de este metal industrial se ha duplicado desde la primavera de 2020 y estaba muy por encima de los niveles previos a la pandemia a medida que la economía de China crecía y una clara agenda cero elevaba las previsiones de demanda. Pero tropezó varias veces cuando las autoridades chinas tomaron medidas para reducir los precios y luego los temores de una nueva ola de Covid afectaron la demanda.
Y este escenario se puede repetir con otros productos básicos
Bitcoin
Si los activos del mundo real no son suficientes, Bitcoin parece tener todas las «especificaciones» para demostrar que es una burbuja. Estaba por encima de $ 60,000 en abril, cayó a $ 30,000 en julio y volvió a subir a $ 50,000.
El inversor estadounidense de 65 años John Paulson se hizo famoso en los mercados mundiales cuando antes del estallido de la crisis mundial de 2007-2008 había «ordenado» el mercado inmobiliario en los EE. UU., Movimiento con el que ganó, para sí mismo. y los inversionistas que representó, 20 mil millones de dólares.
En 2021, Paulson está preocupado por el estado de los mercados internacionales y el curso de la economía global, especialmente el aumento de los precios, dijo a Bloomberg, y señaló que las criptomonedas son una «burbuja» que estallará, al igual que el valor real.
También afirma que las empresas de SPAC se encuentran en desventaja, al tiempo que enfatiza que las criptomonedas son una «burbuja» que «eventualmente resultará inútil». «No recomendaría a nadie que invierta en criptomonedas».
Fuente: ot.gr
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